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一、当前美债收益率曲线并非真正倒挂从历史经验看，只有当美债收益率曲线倒挂持续时间较长时才是真正意义上的倒挂，也即预示着美国经济将步入衰退。最近一次2年期和10年期美债收益率曲线倒挂开始于2005年12月底，并在2006年全年至2007年上半年反复出现，后来就爆发了美国次贷危机，然后进一步演变成2008年底的全球金融海啸（见图1）。

责任编辑：魏雨文/周生生几位昔日的大哥围坐在一起，给刚从监狱里放出来的金子传授办低保的经验。如何准备和递交材料，递交之后要等待多长时间，跟社区街道办事处怎么打交道……事无巨细。金子在一旁默默听着，大部分时间里只是点头应和，偶尔才开口问两句。这个沉默寡言的男人，今年一月底刚刑满释放，回家才知道双亲均已过世。找不到奔头的金子陷入了迷茫。

在7月份美联储议息会议前夕，曾有市场机构发出了降息之日即是美股见顶之时的预警。由此可见，这次美联储降息，降出了美股跌、美元涨的加息效果，既在预料之外，也在情理之中。四、金融市场动荡呼唤美国政府贸易政策回归理性8月13日，美国政府单方面宣布对部分3000亿美元进口商品加税的起征时间延迟，这是当日美股大幅反弹的直接诱因。可见，缓和贸易紧张局势是民心所向。

尽管作为中间环节，OTA之间的业务高度重合，但各家的优势不尽相同，主要分为供应商、客源、技术、产品等。携程、去哪儿合并后拥有最为庞大的C端客源，在多个在线旅游细分市场规模均第一，是线上流量的主要流入口；途牛主要运营境外跟团游，拥有目的地资源以及优秀的产品设计能力，在在线旅游度假跟团游市场和出境游中份额第一，占比达34.8%、33%，较排名第二的携程高出9pct、3.5pct；驴妈妈和同程主要依赖与景区合作打造的周边游产品，在周边游市场上排名第一、第二，其占比分别达40.6%、17.1%；美团则主要在酒店领域发力。

《中华人民共和国刑法》规定：盗窃公私财物，数额较大的，或者多次盗窃、入户盗窃、携带凶器盗窃、扒窃的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金。可见，构成盗窃罪不仅需要有盗窃行为，还需要满足“数额较大”或是“多次盗窃，入户盗窃、携带凶器盗窃、扒窃”。最高人民法院、最高人民检察院出台的《关于办理盗窃刑事案件适用法律若干问题的解释》中规定，盗窃公私财物价值1000元至3000元以上属于“数额较大”，各地区可根据经济发展状况、社会治安状况在上述幅度内确定本地区执行的具体数额标准。湖南省高级人民法院、湖南省人民检察院制定的《关于办理盗窃刑事案件执行具体数额标准的规定》中明确，在该省盗窃公私财物“数额较大”的标准是人民币2000元。因此，在湖南省盗窃公私财物数额达到2000元，即可构成盗窃罪。

二是2020年即将迎来美国大选年，为了能够成功竞选连任，特朗普非常重视美债收益率曲线倒挂的经济涵义。去年实施的减税政策是美国在主要经济体表现一枝独秀的主要原因。然而，最近美国政府债务可谓警报频传。如据最新统计，美国2019财年前10个月的联邦财政赤字为8668亿美元，同比增长27%；据美国无党派的国会预算办公室预测，2049年美国联邦债务与GDP之比将近翻倍；据美国债务管理办公室预测，2024年美国发行公共债务所筹资金就将全部用于支付净利息，这意味届时美国将进入“明斯基时刻”的倒数第二阶段——庞氏融资（见图3）。